Beaufilis (Lombard Odier IM): "Ci concentriamo sulle opportunità che arrivano dalla transizione green"

La precedente esperienza di Elise Beaufils prima di entrare in Lombard Odier IM più di sei anni fa, dove ora è deputy head of Sustainability Research, era nel campo dell'ingegneria nucleare. “È qualcosa di diverso dal mondo finanziario, ma ho potuto vedere dal vivo molte questioni di cui ci occupiamo ora in relazione alla transizione energetica”, sottolinea.

La missione di Beaufils era quella di ampliare le capacità di analisi della sostenibilità, sviluppando parametri quantitativi e di temperatura, qualcosa in cui sono stati pionieri. “Da allora il team è cresciuto molto e ora siamo più di 30 persone”, afferma. Attualmente, il suo lavoro comprende non solo la parte di analisi quantitativa, ma anche il monitoraggio e l'adattamento alle diverse normative e agli investimenti sostenibili nel campo dei mercati privati ​​(PE e impatto).

Analisi di sostenibilità presso Lombard Odier IM

“Ci stiamo concentrando fondamentalmente sulla transizione, su ciò che ci porterà verso uno scenario net zero e positivo per la natura, che se possibile sia anche socialmente costruttivo. Cerchiamo di capire come questi cambiamenti influenzeranno i diversi settori dell’economia”. Per questo motivo hanno implementato un quadro bidimensionale, che spiega Beaufils: “Da un lato, si concentra sull’analisi se le aziende stanno facendo ciò che è necessario per accelerare la transizione, in linea con quanto proposto dal regolatore europeo in ultimi anni. D’altro canto, si tratta di analizzare quale tipo di aziende possono trarre vantaggio dalla transizione, cosa che dovrebbe riflettersi nei loro risultati”. La realtà è che ci sono aziende che stanno andando bene, ma senza riflettere troppo sui loro risultati finanziari e altre che possono trarne vantaggio, ma non fanno abbastanza.

La maggior parte della gamma di fondi sostenibili di Lombard Odier IM rientra nell'articolo 8 della SFDR, sebbene distingua tra quelli che promuovono solo caratteristiche E&S e quelli che hanno anche un minimo di investimenti sostenibili. “Siamo molto attenti alla classificazione e molto rigorosi alla soglia di sostenibilità che abbiamo fissato. Per definire gli investimenti sostenibili, utilizziamo un sistema che distingue tra aziende sostenibili, grigie e rosse. Ci sembra semplice affermare che tutto ciò che non è sostenibile è insostenibile, da qui i tre gruppi. Ci sono molte aziende, come nel settore dei servizi, che si trovano maggiormente in quella zona grigia. Quanto a quelli rossi, sarebbero quelli che, secondo noi, rallentano la transizione”, spiega.

Modelli proprietari

All'interno del team di analisi c'è un gruppo specializzato nell'analisi dei dati la cui missione è costruire i propri modelli quantitativi e raccogliere dati dalle aziende, sebbene si avvalgano anche di fornitori esterni. "Effettuiamo un controllo di qualità sui dati e li confrontiamo con i nostri per garantire che i dati finali abbiano la massima qualità per costituire la base dei nostri modelli proprietari", spiega.

Uno di questi modelli è l’ITR (Implied Temperature Rise), che misura l’allineamento delle aziende con l’obiettivo di limitare la temperatura globale. “Misurare le emissioni di gas serra non è sufficiente”, afferma Beaufils, perché “potresti ritrovarti con un portafoglio con settori a basse emissioni di carbonio come la tecnologia, il settore bancario o la sanità, che è molto diverso da un portafoglio di transizione. Dobbiamo andare oltre l’impronta di carbonio. Con il nostro strumento ITR proprietario ci assicuriamo di avere un portafoglio con i leader della transizione di diversi settori, il che ci consente anche di ottenere una migliore diversificazione e un tracking error più ristretto”, spiega.

Lo strumento si basa sui bilanci delle emissioni di carbonio che coprono 160 attività in sei regioni, consentendo una conoscenza molto granulare. “Da lì passiamo ad analizzare le emissioni storiche e gli obiettivi che sono stati fissati per periodi diversi, di cui analizziamo quantitativamente la credibilità per poter fare una previsione delle emissioni che confrontiamo con il budget, che ci dà la temperatura. La progettazione è stata complessa, ma semplifica notevolmente il lavoro dei team di investimento”. Beaufils indica che, sebbene esista un universo di aziende sufficiente per costruire un portafoglio globale in linea con l’obiettivo dei 2°C, 1,5°C è più difficile da raggiungere, poiché l’economia è lungi dall’essere sulla strada verso questo obiettivo.

Regolamento

Riguardo alla miriade di normative di diverse giurisdizioni alle quali un manager internazionale deve adattarsi, l'esperto afferma che in Lombard Odier IM vorrebbero una maggiore interoperabilità, anche se nella pratica, come manager, il riferimento più chiaro è l'EU SFDR poiché la maggior parte dei loro fondi sono registrati in Lussemburgo, sebbene seguano attentamente i DSP britannici e la regolamentazione svizzera.

Nucleare?

Vista la sua esperienza nel campo dell'energia nucleare, è inevitabile chiedere a Beaufils la sua opinione sull'argomento. “È una questione molto rilevante. Per Lombard Odier IM non rientra nelle esclusioni della sua politica ISR, che includono armi controverse, materie prime agricole, energia proveniente dal carbone o dall’estrazione del carbone, petrolio e gas non convenzionali, tabacco e mancato rispetto del Global Compact delle Nazioni Unite. Dal punto di vista della sostenibilità, ritiene che l’uso dell’energia nucleare possa contribuire alla decarbonizzazione, ma se si tiene conto del principio DNSH (Do not significant Har) dell’UE, è essenziale garantire che venga gestito nel modo giusto. più sicuro possibile.

"Anche se la discussione è molto interessante e molti clienti chiedono informazioni sull'argomento, la verità è che il suo peso negli indici azionari non è significativo", sostiene. L’interesse è stato in parte ravvivato dai mini reattori nucleari che potrebbero alimentare molti data center. “Costano poco, non c’è intermittenza; sono una tecnologia interessante, ma non sono ancora molte le società quotate che investono direttamente in questo tema. Tutto ciò che riguarda il nucleare comporta molta regolamentazione, quindi per ora dobbiamo essere cauti”, afferma.

Plastica circolare

Una delle strategie su cui stanno lavorando nell’area PE è focalizzata sulla circolarità della plastica. “Non si concentra direttamente sulla biodiversità, ma ha un legame con la sua protezione e il capitale naturale”, sottolinea. Investire in aziende in fase di crescita che hanno bisogno di crescere. Per ora hanno effettuato diversi investimenti in aziende europee, anche se la vocazione del fondo è globale.

“Investiamo nell’intera catena del valore della plastica, non solo nella parte del riciclo. Nei paesi sviluppati una persona consuma circa 70 chili di plastica all’anno, ovvero tanti”, afferma Beaufils. “La plastica è un materiale economico e ha usi molto diversi. È importante che venga riciclato maggiormente e che gli venga dato un uso più circolare. Dobbiamo andare oltre il monouso, verso tecniche che possano estendere il numero di possibili riciclaggi”, aggiunge.

Uno dei pilastri del fondo si concentra su nuove modalità di utilizzo della plastica che possano contribuire sia alla riduzione delle emissioni che dei rifiuti. Altri pilastri si concentrano sui materiali plastici innovativi, come la bioplastica, e sul riciclaggio e raccolta. Beaufils conclude sottolineando che in questo fondo è essenziale considerare sia l'impatto che le aspettative di redditività, "perché in caso contrario, l'impatto non aumenterà".

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