Wall Street desafia Trump e sonho do boom do petróleo enfrenta a realidade

Mesmo com o apoio de Trump à desregulamentação e combustíveis fósseis, Wall Street e os baixos preços do petróleo mantêm o setor de xisto em ritmo cauteloso

O chamado de Donald Trump por um novo boom do petróleo será frustrado pela relutância de Wall Street em aprovar outra onda de perfurações, alertaram executivos do setor de xisto.

A produção total de petróleo dos EUA no segundo mandato de Trump aumentará menos de 1,3 milhão de barris por dia, segundo a Rystad Energy e a Wood Mackenzie, bem abaixo do aumento de 1,9 milhão de barris por dia alcançado sob Joe Biden e muito menos do que nos anos de bonança do xisto na década passada.

Segundo o Financial Times, executivos disseram que a pressão dos investidores sobre as empresas e as realidades econômicas de um setor sempre dependente dos preços do petróleo serão obstáculos para a busca de Trump de lançar uma era de “domínio energético americano”.

“O incentivo, se é que existe, para simplesmente perfurar, perfurar, perfurar… Eu simplesmente não acredito que as empresas farão isso,” disse Wil VanLoh, CEO do grupo de private equity Quantum Energy Partners, um dos maiores investidores do setor de xisto.

“Wall Street ditará as regras aqui — e sabe de uma coisa? Eles não têm uma agenda política. Eles têm uma agenda financeira… Eles não têm incentivo algum para basicamente dizer às equipes de gestão que administram esses negócios para perfurar mais poços,” acrescentou VanLoh.

A realidade no campo pode ser uma decepção para Trump, que aposta que um grande salto na oferta de petróleo pode combater a inflação nos EUA, tornando bens e combustíveis mais baratos.

“Vamos reduzir os preços… Seremos uma nação rica novamente, e é o ouro líquido sob nossos pés que ajudará a fazer isso,” disse o presidente em seu discurso de posse na segunda-feira.

Em Davos, na quinta-feira, ele também pediu que o cartel da Opec reduza os preços do petróleo, sugerindo que isso permitiria que os bancos centrais cortassem as taxas de juros em todo o mundo “imediatamente”.

Mas preços mais baixos de petróleo e gás tornariam as empresas de xisto menos lucrativas — e menos propensas a seguir a ordem de Trump de “perfurar, perfurar, perfurar”, alertaram executivos.

“Os preços serão um sinal mais forte do que a política,” disse Ben Dell, sócio-gerente da Kimmeridge, uma empresa de investimentos em energia que possui ativos de xisto, incluindo na Bacia do Permian, no Texas, o campo petrolífero mais produtivo do mundo.

Após a produção de petróleo dos EUA atingir um recorde no ano passado, a Administração de Informação de Energia (EIA) espera que a produção cresça apenas 2,6% para 13,6 milhões de barris por dia em 2025, antes de subir menos de 1% em 2026 devido às pressões sobre os preços.

Alguns produtores de xisto também estão preocupados que os melhores locais já tenham sido explorados após mais de uma década de exploração acelerada em estados como Texas e Dakota do Norte.

Após sua cerimônia de posse nesta semana, Trump assinou ordens executivas para “liberar” novos suprimentos de petróleo e gás e declarar uma “emergência energética nacional”. Ele também agiu para eliminar regulamentações da era Biden que, segundo as empresas de perfuração, aumentaram seus custos e restringiram a atividade.

Mas executivos alertaram que mesmo o apoio enfático de Trump aos combustíveis fósseis e à desregulamentação pode ter um impacto limitado.

“Por mais que a nova administração seja muito favorável à energia… não vemos uma mudança significativa nos níveis de atividade no futuro,” disse David Schorlemer, diretor financeiro da ProPetro, uma empresa de serviços de campo petrolífero no Permian.

A relutância dos produtores surge após duas décadas de crescimento acelerado — e, às vezes, volatilidade brutal nos preços do petróleo.

A produção de petróleo e gás dos EUA explodiu nos últimos 15 anos, à medida que as empresas de perfuração encontraram maneiras de explorar vastos depósitos presos em rochas de xisto. Wall Street financiou uma corrida desenfreada pela perfuração que tornou os EUA o maior produtor de petróleo e gás do mundo.

Mas quedas brutais nos preços em 2014 e 2020 provocaram uma onda de falências, uma abordagem mais cautelosa dos investidores e uma mudança no comportamento dos produtores — especialmente diante de preços mais baixos do petróleo.

Uma pesquisa recente do Federal Reserve de Kansas City descobriu que o preço médio do petróleo necessário para um aumento substancial na perfuração era de US$ 84 por barril, em comparação com cerca de US$ 74 por barril atualmente.

O JPMorgan prevê que os preços do petróleo nos EUA cairão para US$ 64 por barril até o final deste ano e que a atividade no xisto “desacelerará drasticamente” em 2026.

“Se os preços estiverem fracos, você pode remover toda a burocracia que quiser. Isso não vai mudar a produção,” disse Hassan Eltorie, diretor de pesquisa de empresas e transações da S&P Global Commodity Insights.

A Chevron, segunda maior produtora de petróleo dos EUA e grande investidora em xisto, planeja reduzir os gastos este ano pela primeira vez desde a queda do petróleo na pandemia, com um orçamento de US$ 14,5 bilhões a US$ 15,5 bilhões para 2025, abaixo dos US$ 15,5 bilhões a US$ 16,5 bilhões do ano passado. A Exxon, em comparação, aumentará seus gastos de capital nos próximos anos.

A ConocoPhillips espera reduzir os gastos em US$ 500 milhões em relação ao ano passado, enquanto a Occidental Petroleum e a EOG Resources manterão os níveis de atividade praticamente estáveis — decisões projetadas para agradar a Wall Street.

“Os acionistas dessas empresas de energia… se você fizer mais [gastos de capital] do que eles permitiriam, vão gritar e vender suas ações,” disse Cole Smead, CEO da Smead Capital Management, que investe em algumas empresas de petróleo, incluindo Chevron e Occidental Petroleum.

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