La volatilità dei titoli non deve mascherare i fondamentali ancora solidi

Mark Haefele, Chief Investment Officer di UBS GWM, segnala che i titoli azionari statunitensi sono stati messi sotto pressione dall’aumento dei rendimenti dei Treasury, che hanno raggiunto il livello più alto dall’ottobre 2023. Tuttavia, si continuano a vedere tendenze di base favorevoli per il mercato azionario e si considerano i recenti ribassi come un’opportunità di acquisto.

Inoltre, l’esperto di UBS GWM ritiene che la volatilità dei titoli persisterà nelle prossime settimane e nei prossimi mesi, mentre gli investitori reagiscono ai dati in arrivo e alle notizie sulla politica di Trump 2.0, in una situazione di incertezza sui tassi. Tuttavia, secondo Haefele, l’inizio incerto di quest’anno non è stato causato da notizie economiche fondamentalmente negative. Al contrario, le tendenze di base rimangono favorevoli per le azioni.

Un mercato altalenante ma solido

A novembre, i mercati avevano accolto con favore le politiche pro-mercato dell’amministrazione Trump, come i tagli fiscali e la deregolamentazione. Tuttavia, le preoccupazioni degli investitori sono cresciute riguardo all’impatto potenziale dei dazi commerciali sulla tendenza alla disinflazione. Inoltre, i dati economici positivi hanno sollevato interrogativi sul ritmo e sull’entità dei futuri tagli dei tassi da parte della Fed.

Secondo UBS GWM, è probabile che la volatilità dei mercati azionari persista nelle prossime settimane e mesi, mentre gli investitori reagiscono ai dati economici e alle notizie sulle politiche economiche di Trump 2.0. Tuttavia, non si riscontrano notizie economiche fondamentalmente negative; al contrario, i trend sottostanti restano favorevoli per le azioni.

Fattori di supporto per la crescita degli utili

La solidità dell’economia statunitense rappresenta un elemento di supporto per la crescita degli utili aziendali. I recenti dati sui posti di lavoro hanno creato instabilità sui mercati, ma hanno anche evidenziato un’economia fondamentalmente sana. UBS GWM prevede una crescita degli utili del 9% per le aziende dell’S&P 500 nel corso dell’anno, grazie alla resilienza dell’attività economica.

Con valutazioni azionarie elevate che riflettono le condizioni economiche positive, UBS vede le recenti correzioni dei titoli legate agli aumenti dei rendimenti come un’opportunità di acquisto. Si prevede inoltre che l’inflazione moderata permetta alla Federal Reserve di tagliare ulteriormente i tassi di interesse di 50 punti base nel corso dell’anno.

L’intelligenza artificiale come motore di crescita

Un ulteriore miglioramento nella monetizzazione dell’intelligenza artificiale dovrebbe sostenere un rally dei titoli di qualità nel settore. Nonostante le restrizioni all’esportazione di chip e tecnologie AI verso alcuni paesi, UBS  GWM ritiene che l’impatto sulla crescita del settore AI sarà limitato. Le spese da parte delle grandi aziende tecnologiche dovrebbero continuare a sostenere il caso di investimento per l’AI.

L’ottimismo delle PMI

Il National Federation of Independent Business (NFIB) ha riportato un aumento dell’indice di ottimismo delle PMI a dicembre, raggiungendo il valore più alto dal 2018. Questo aumento riflette le aspettative positive per politiche pro-crescita sotto la nuova amministrazione. Nonostante l’ottimismo, le preoccupazioni per l’inflazione e la qualità della manodopera restano sfide significative.

Raccomandazioni

La solidità dell’economia statunitense, unita a politiche che favoriscono la crescita e alla possibilità di ulteriori tagli dei tassi di interesse, lascia presagire un contesto favorevole per i mercati azionari. UBS mantiene una valutazione positiva sugli investimenti in azioni statunitensi, privilegiando i settori tecnologico, delle utilities e finanziario. La raccomandazione è quella di diversificare il portafoglio investendo in obbligazioni di alta qualità, strategie di reddito fisso diversificato e strategie di reddito azionario per migliorare i rendimenti del portafoglio.