Bond ESG: continua la crescita delle emissioni sovrane in Europa

Nel 2024, l’area euro ha soddisfatto parte delle sue esigenze di finanziamento attraverso l’emissione di obbligazioni verdi, raggiungendo un volume totale di circa 59 miliardi di euro, in lieve aumento rispetto ai 57 miliardi del 2023. Le obbligazioni sovrane verdi rappresentano attualmente circa il 4% delle emissioni complessive di obbligazioni sovrane nell’Eurozona.

A farlo notare è Florian Spaete, senior bond strategist di Generali Investments, che di seguito fa il punto su questa asset class.

 I principali emittenti sono stati la Germania, che si conferma il principale emittente, con oltre 17 miliardi di euro, seguita dalla Francia con 14 miliardi e dall’Italia con 12 miliardi. Sono state poi emesse nuove obbligazioni verdi da parte di questi Paesi, insieme a riaperture di obbligazioni già esistenti.

Preferenza per le obbligazioni a lungo termine

Le obbligazioni a lungo termine, con una scadenza residua superiore ai dieci anni, continuano a essere le più richieste, rappresentando oltre il 70% del totale delle emissioni.

Domanda e offerta di obbligazioni verdi

L’offerta di obbligazioni sovrane verdi nell’EA ha registrato una forte domanda, con un rapporto medio di copertura delle obbligazioni verdi tedesche pari a 2,6 nel 2024. La maggior parte delle emissioni è stata collocata tramite aste, con alcune gestite tramite sindacato.

Il cosiddetto “greenium“, ovvero il premio associato alle obbligazioni verdi, ha mostrato una tendenza al ribasso, stabilizzandosi a meno di un punto base per la maggior parte delle obbligazioni.

Prospettive per il 2025

Aumento delle emissioni: si prevede un’offerta lorda di obbligazioni sovrane verdi nell’EA di circa 60 miliardi di euro nel 2025, con un incremento del volume in circolazione di circa 50 miliardi.

Le obbligazioni verdi continueranno poi, si stima, a dominare il mercato delle obbligazioni ESG, consolidando la loro posizione.

Mercato globale delle obbligazioni ESG

Nel 2024, le nuove emissioni di obbligazioni ESG hanno raggiunto 980 miliardi di dollari, superando il volume dell’anno precedente di 910 miliardi. Si prevede che il volume totale raggiunga i 1.000 miliardi di dollari entro la fine dell’anno.

L’euro rimarrà la principale valuta di emissione, anche se il dollaro USA ha guadagnato terreno a scapito dello yuan cinese.

Quasi il 60% delle nuove obbligazioni ESG emesse sono obbligazioni verdi. Tuttavia, il volume delle obbligazioni di sostenibilità è destinato ad aumentare di circa 70 miliardi di dollari, superando i 230 miliardi nel 2024.

Prospettive per il 2025

Crescita continua

Si prevede un ulteriore aumento delle emissioni globali lorde di obbligazioni nel 2025, principalmente a causa dell’incremento delle scadenze. Il volume delle obbligazioni in circolazione continuerà a crescere, aumentando l’importanza del mercato.

Il Green Bond Standard dell’UE, entrato in vigore a dicembre 2024, mira a migliorare la trasparenza e la supervisione nel mercato ESG. Sebbene non sia obbligatorio, si prevede che diventi gradualmente il benchmark per le emissioni di obbligazioni ESG, promuovendo pratiche più sostenibili e responsabili nel settore.