Puma dégringole en Bourse, les investisseurs s’inquiètent.
Le félin bondissant a perdu ses griffes. La chute brutale du cours de l’action Puma (-17,68%) à la Bourse de Francfort ce matin a de quoi inquiéter. L’annonce des résultats annuels du fabricant allemand de vêtements de sport a fait l’effet d’une douche froide. Alors que le marché s’attendait à un rugissement triomphant, Puma déçoit, semant le doute quant à sa capacité à maintenir une rentabilité digne de ce nom. Car si le chiffre d’affaires progresse, la bête semble essoufflée. Le bénéfice net est en baisse, passant de 305 millions d’euros en 2023 à 282 millions en 2024. Une contre-performance qui s’explique notamment par un Ebit décevant, stagnant à 622 millions d’euros, bien en deçà des 645 millions anticipés par les analystes et dans le bas de la fourchette de 620 à 670 millions d’euros annoncée par Puma. « Nous ne sommes pas satisfaits de notre rentabilité », a d’ailleurs reconnu Arne Freundt, le PDG de Puma, trahissant une certaine amertume. Pourtant, les ventes ont progressé de 9,8% en données corrigées des variations monétaires au quatrième trimestre, pour atteindre 2,289 milliards d’euros. Sur l’ensemble de l’exercice 2024, la hausse est de 4,4% à 8,817 milliards d’euros. Mais ces chiffres sont en dessous des attentes du marché qui tablait sur une croissance de 12% au quatrième trimestre. La marge brute s’est tout de même améliorée de 110 points de base à 47,4% sur l’année. Face à ce constat, l’entreprise a décidé de sortir les griffes et d’annoncer un programme de réduction des coûts, baptisé « next level ». Un plan drastique qui vise à restaurer la confiance des investisseurs et à atteindre une marge Ebit de 8,5% d’ici 2027, après 7,1% l’année dernière. Mais « le nouveau plan d’efficacité « next level » n’est pas suffisant pour propulser l’objectif de 8,5% d’Ebit pour 2027″, alerte Stifel, tout en maintenant sa recommandation à l’achat sur le dossier. Cependant, il est important de nuancer cette analyse. Même si « next level » ne permet pas d’atteindre l’objectif de marge à court terme, il pourrait avoir des effets positifs à long terme en optimisant les processus et en améliorant l’efficacité opérationnelle de Puma. Reste à savoir quelles seront les implications concrètes de ce programme : réorganisation interne, impact sur les effectifs, fermeture de sites de production ? Puma devra sans doute fournir plus de détails pour rassurer les marchés. Ce coup de mou de Puma contraste fortement avec la performance de son rival Adidas, qui a annoncé hier une forte hausse de ses bénéfices avant les fêtes. « Vingt-quatre heures après l’annonce par Adidas d’une forte hausse de ses bénéfices avant les fêtes, Puma déçoit en lançant un avertissement sur ses bénéfices et en revoyant à la baisse ses objectifs à moyen terme », ajoute Stifel. Cette différence de performance soulève des interrogations sur la stratégie de Puma. Le félin a-t-il manqué le coche sur certaines tendances du marché, comme l’engouement pour le « retro-running » ? A-t-il sous-estimé l’importance du marché chinois, où Adidas réalise une percée significative ? Les analystes, quant à eux, restent prudents. Il faudra attendre le 12 mars prochain, date de publication des résultats détaillés et des perspectives pour 2025, pour y voir plus clair. D’ici là, l’ombre du doute plane sur l’avenir de Puma. En attendant, Puma est à la croisée des chemins. L’entreprise doit impérativement redresser la barre et convaincre les investisseurs de sa capacité à générer une croissance rentable. Le défi est de taille, mais le félin a déjà prouvé par le passé qu’il savait rebondir. Reste à savoir s’il saura retrouver sa vitesse et son agilité pour repartir à la conquête du marché. The post Puma dégringole en Bourse, les investisseurs s’inquiètent. first appeared on Sport Stratégies.
Le félin bondissant a perdu ses griffes. La chute brutale du cours de l’action Puma (-17,68%) à la Bourse de Francfort ce matin a de quoi inquiéter. L’annonce des résultats annuels du fabricant allemand de vêtements de sport a fait l’effet d’une douche froide. Alors que le marché s’attendait à un rugissement triomphant, Puma déçoit, semant le doute quant à sa capacité à maintenir une rentabilité digne de ce nom.
Car si le chiffre d’affaires progresse, la bête semble essoufflée. Le bénéfice net est en baisse, passant de 305 millions d’euros en 2023 à 282 millions en 2024. Une contre-performance qui s’explique notamment par un Ebit décevant, stagnant à 622 millions d’euros, bien en deçà des 645 millions anticipés par les analystes et dans le bas de la fourchette de 620 à 670 millions d’euros annoncée par Puma. « Nous ne sommes pas satisfaits de notre rentabilité », a d’ailleurs reconnu Arne Freundt, le PDG de Puma, trahissant une certaine amertume.
Pourtant, les ventes ont progressé de 9,8% en données corrigées des variations monétaires au quatrième trimestre, pour atteindre 2,289 milliards d’euros. Sur l’ensemble de l’exercice 2024, la hausse est de 4,4% à 8,817 milliards d’euros. Mais ces chiffres sont en dessous des attentes du marché qui tablait sur une croissance de 12% au quatrième trimestre. La marge brute s’est tout de même améliorée de 110 points de base à 47,4% sur l’année.
Face à ce constat, l’entreprise a décidé de sortir les griffes et d’annoncer un programme de réduction des coûts, baptisé « next level ». Un plan drastique qui vise à restaurer la confiance des investisseurs et à atteindre une marge Ebit de 8,5% d’ici 2027, après 7,1% l’année dernière. Mais « le nouveau plan d’efficacité « next level » n’est pas suffisant pour propulser l’objectif de 8,5% d’Ebit pour 2027″, alerte Stifel, tout en maintenant sa recommandation à l’achat sur le dossier.
Cependant, il est important de nuancer cette analyse. Même si « next level » ne permet pas d’atteindre l’objectif de marge à court terme, il pourrait avoir des effets positifs à long terme en optimisant les processus et en améliorant l’efficacité opérationnelle de Puma. Reste à savoir quelles seront les implications concrètes de ce programme : réorganisation interne, impact sur les effectifs, fermeture de sites de production ? Puma devra sans doute fournir plus de détails pour rassurer les marchés.
Ce coup de mou de Puma contraste fortement avec la performance de son rival Adidas, qui a annoncé hier une forte hausse de ses bénéfices avant les fêtes. « Vingt-quatre heures après l’annonce par Adidas d’une forte hausse de ses bénéfices avant les fêtes, Puma déçoit en lançant un avertissement sur ses bénéfices et en revoyant à la baisse ses objectifs à moyen terme », ajoute Stifel. Cette différence de performance soulève des interrogations sur la stratégie de Puma. Le félin a-t-il manqué le coche sur certaines tendances du marché, comme l’engouement pour le « retro-running » ? A-t-il sous-estimé l’importance du marché chinois, où Adidas réalise une percée significative ?
Les analystes, quant à eux, restent prudents. Il faudra attendre le 12 mars prochain, date de publication des résultats détaillés et des perspectives pour 2025, pour y voir plus clair. D’ici là, l’ombre du doute plane sur l’avenir de Puma.
En attendant, Puma est à la croisée des chemins. L’entreprise doit impérativement redresser la barre et convaincre les investisseurs de sa capacité à générer une croissance rentable. Le défi est de taille, mais le félin a déjà prouvé par le passé qu’il savait rebondir. Reste à savoir s’il saura retrouver sa vitesse et son agilité pour repartir à la conquête du marché.
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